자금시장이란??

 

자금시장이란??

 

자금시장(Money market)은 금융기관, 기업 등 경제주체들이 단기적인 자금 과부족을 조절하기 위해 통상 만기 1년 이내의 단기금융상품을 거래하는 시장입니다.

우리나라의 자금시장은 콜시장, 환매조건부매매시장, 한국은행 환매조건부매매시장, 양도성예금증서시장, 기업어음시장, 통화안정증권시장, 재정증권시장 등으로 구성되어있습니다.

자금시장은 국민경제내 자금공급부문과 자금수요부문을 연결시켜준다는 점에서 자본시장과 같은 기능을 수행하지만 다음과 같은 특징을 가지고 있습니다.

 

첫째, 자금시장에서 경제주체들은 단기자금을 효율적으로 조달 및 운용할 수 있는 기회를 가짐으로써 유휴현금 보유에 따른 기회비용을 절감할 수 있습니다. 대부분의 경제주체들은 미래의 지급수요에 대비하여 자금의 일부를 현금으로 보유하게 되는데 이는 해당 자금의 이자수입을 포기하는 결과 즉 기회비용을 초래합니다. 그런데 자금시장을 활용할 경우 경제주체들은 여유자금이 생기면 안전성과 유동성이 높은 단기금융상품에 투자 및 운용을하고 자금이 부족해지면 단기채무증서를 발행함으로써 유휴현금의 보유규모를 줄일 수 있게 됩니다.

 

둘째, 자금시장에서 경제주체들은 금융자산 보유에 따르는 위험을 관리할 수 있습니다.

일반적으로 단기금융상품은 장기상품에 비하여 금리변동에 따른 가격 변동폭이 크지 않으므로 자본솔실 위험이 작으며 유통시장이 잘 발달된 경우에는 만기 이전에도 쉽게 자금을 회수할 수 있어 유동성 위험도 크지 않습니다. 따라서 경제주체들은 장기채권 또는 주식가격이 하락할 것으로 예상될 때 이들 자산을 매각하고 단기 금융상품을 매입함으로써 자본손실위험을 줄일 수 있습니다. 또한 금융시장의 불확실성이 높아진 시기에는 장기금융상품을 축소하는 대신 단기금융상품 보유를 확대함으로써 유동성 위험을 줄일 수 있습니다.

 

셋째, 자금시장은 중앙은행의 통화정책이 수행되는 대상시장이며 정책효과가 파급되는 시발점입니다. 중앙은행은 정책금리를 조정함으로써 단기시장금리를 변동시키며 이는 장기시장금리, 통화량, 환율, 주가 등 금융시장 전반에 영향을 미치고 최종적으로는 실물경제와 물가의 변동을 가져옵니다. 일반적으로 자금시장이 발달되어 있으면 재정거래가 활발해지고 시장간 상호연계성도 높아짐으로써 통화정책효과의 파급이 원활하게 이루어집니다.

자금시장은 거래주체에 따라 금융기관 상호간의 단기자금 거래가 주를 이루는 금융기관간 시장과 금융기관과 고객간에 자금거래가 이루어지는 대고객시장으로 구분됩니다. 대한민국의 경우 콜시장이 대표적인 금융기관간 시장이며 기업어음시장은 기업의 단기자금조달에 주로 이용되는 대고객시장입니다. 환매조건부매매시장 및 양도성예금증서시장은 금융기관간 시장과 대고객 시장의 성격이 혼재되어 있으며 한국은행 환매조건부매매시장은 한국은행이 시장의 단기 유동성 과부족을 조절할 목적으로 한국은행과 약정으 체결한 금융기관과 거래하는 시장입니다.

 

대한민국 자금시장에는 정부를 포함한 모든 경제주체들이 참여하고 있습니다.

예금은행은 양도성예금증서 발행, 콜차입, 환매조건부매도 등을 통해 자금을 조달하고 일시적으로 남는 자금은 콜시장, 환매조건부매매시장 등에서 운용합니다. 증권회사, 보험회사 등은 콜시장 또는 환매조건부매매시장 등을 통해 부족자금을 조달하거나 여유자금을 운용하며, 일반기업은 기업어음을 발행하여 단기 부족자금을 조달하고 여유자금은 양도성예금증서 등 단기금융상품에 운용 및 투자를 합니다. 한편 한국은행은 환매조건부증권 매도와 매입을 통해 시중유동성을 환수 및 공급을 하는 등 통화정책을 수행하기 위하여 단기금융시장에 참여합니다. 이 밖에 가계도 일시적인 여유자금을 운용하기 위하여 자금시장에 참여하고 있습니다.

		콜	환매조건부매매	한국은행 환매조건부매매	양도성예금증서	기업어음
도입시기		1960년 7월	1977년 2월	1969년 2월	1974년 5월	1972년 8월
특징		금융기관간 자금조절	금융기관간 자금조절 금융기관의 단기자금조달	시중 유동성 조절	은행의 단기자금조달 은행간 자금조달	기업의 단기자금조달
법적성격		금전소비 대차	채권매매	채권매매	소비임치	약속어음 채무증권
참 가 기 관	자금조달 (발행)기관	은행,증권 은행신탁 자산운용 보험 등	금융기관간: 콜시장 참가기관 대고객 : 은행 증권, 증권금융 체신관서	한국은행의 거래대상으로 지정된 은행 증권사 증권금융	예금은행	기업
	자금운용 (매입)기관		자금중개 증권 증권금융		은행간: 은행 대고객 : 법인, 금융기관, 개인	금융기관 법인, 개인
	중개기관	자금중개	자금중재, 증권		종합금융, 증권, 자금중개	종합금융, 증권, 자금중개
만기		최장 90일	자유	최장91일	30일 이상	자유
최저발행 (거래)금액		1억원 (중개거래시)	체신관서 :5만원 기타 : 제한없음	최저 입찰금액 100억원	제한없음	증권: 1억원 기타: 제한없음
이자지급방식		만기일시지급	만기일시지급	만기일시지급	할인방식 선지급	할인방식 선지급
중도환매		-	제한없음	금지	금지	제한없음